香港楼价自2021年见顶后持续下跌，截至2025年累计跌幅超过26%38。这一趋势由多重因素共同推动，包括宏观经济环境、政策调整、供需失衡以及市场心理变化等

香港楼价自2021年见顶后持续下跌，截至2025年累计跌幅超过26%38。这一趋势由多重因素共同推动，包括宏观经济环境、政策调整、供需失衡以及市场心理变化等。以下是主要下跌原因的分析：

1. 利率上升与资金成本增加

• 美联储加息影响：香港实行联系汇率制度，港元与美元挂钩，因此美联储的加息政策直接影响香港的房贷利率。2022-2024年，美联储连续加息导致香港最优惠利率（P按）从2.0%升至5.625%，大幅增加购房者的月供压力，抑制了市场需求49。

• 高杠杆投资者承压：部分依赖高杠杆的投资者因利率上升导致现金流紧张，被迫降价出售房产，进一步压低市场价格5。

2. 供应过剩与库存压力

• 一手及二手市场库存积压：2024年香港一手住宅成交量达1.69万宗，但未来4年预计新增供应10.7万个单位，远超市场需求12。

• 发展商降价促销：部分财务状况紧张的二线发展商为回笼资金，大幅降价出售库存，甚至导致部分新盘价格腰斩（如屯门扫管笏半新楼价格下跌超50%）59。

3. 经济环境与市场信心疲软

• 全球经济下行风险：中美贸易摩擦、地缘政治不确定性（如2024年美国大选后的政策变动）削弱了投资者信心39。

• 香港本地经济放缓：2024年香港港口贸易跌至1958年以来新低，部分行业（如金融、零售）表现疲软，影响居民购房能力9。

4. 政策调控与需求减弱

• 人口外流与需求减少：2022-2024年香港经历“移民潮”，部分高净值人士离港，而新移民（如“高才通”计划引入的人才）多选择租房过渡，导致二手房需求萎缩910。

• 政府“撤辣”政策效果有限：尽管2024年香港政府取消多项楼市调控措施（如放宽印花税），但市场反应平淡，未能有效提振房价810。

5. 市场预期转变

• “只涨不跌”神话破灭：过去20年香港房价持续上涨，但2021年后的下跌趋势改变了投资者预期，导致更多人持观望态度，进一步抑制市场活跃度9。

• 外资撤离与汇率风险：部分国际资本因担忧港元贬值而抛售香港房产，加剧市场下行压力9。

未来展望

尽管2025年香港楼价仍面临下行压力（部分机构预测全年跌幅5%-10%12），但随着美联储降息、政府政策支持（如“高才通”计划吸引人才）及部分核心区域（如港岛中西区、启德发展区）的韧性，市场可能在2025年底至2026年逐步企稳78。然而，外围区域（如新界东、屯门）仍可能因供应过剩而继续调整59。

如需更详细的市场分析或特定区域房价走势，可参考相关研究报告或咨询专业地产机构。